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　　淳厚鑫悦夹杂A（基金代码：012454）是淳厚基金旗下的一只夹杂型基金，成立于2021年10月22日。现任基金经来由薛莉丽和廖辰轩配合担任，此中薛莉丽自2021年10月22日起任职，总办理规模达23。98亿元。该基金通过挖掘、筛选并投资具有优良贸易模式的公司，实现基金资产的持久不变增值。截至2025年4月11日，淳厚鑫悦夹杂A近半年报答达11。97%，正在夹杂型基金中排名前10%。从风控能力来看，截至2025年4月11日，近三年基金最大回撤为45。41%。从基金规模来看，截至2024年12月31日，该基金的规模已达到0。88亿元。基金份额方面，最新通知布告显示截至2024年12月31日基金份额为1。45亿份。薛莉丽正在按期演讲中暗示：我们估计国内经济政策连结稳增加基调，央行和财务存正在发力空间，房地产市场可能正正在触底，2025年正在数据上存正在必然回升可能。同时，正在经济大势趋稳的布景下，以AI智能化、新能源车、半导体等为代表的部门新经济范畴活力十脚。消费范畴，我们看到通缩数据回正，大部门消费范畴随经济全体波动不大，但正在新消费范畴也有不少亮点。经济布局化态势较着，部门行业或范畴夺人眼球。此外，其仍然履历本身周期波动，我们时辰关心美国总统上任周期内的各项经济变化，根究对国内经济股市的短中持久影响。客岁9月地方政策刺激必然程度上改变了股票市场的风险偏好，叠加25岁首年月新发事务，鞭策市场情感上行概率加大。从投资上讲，我们需要更客不雅对待市场变化，不墨守过去判断；从美林时钟角度看，更积极对待投资象限可能的转换。瞻望后市，一方面我们立场一直积极向上，“不悲不喜”的投资。另一方面，本产物时辰关心国表里的经济政策最新变化、各行业的积极进展。本产物勤奋做到多行业平衡设置装备摆设为从，设置装备摆设积极向上，但愿正在认知、设置装备摆设和操做上为持有人带来积极的报答。感激投资者的支撑。按照披露的机构调研消息2025年3月26日至2025年4月8日，淳厚基金对上市公司信捷电气进行了调研。附调研内容：一、焦点产物为 PLC、伺服系统取人机界面。1）PLC：属于公司拳头产物，目前以小型PLC 为从，公司正正在往中大型 PLC 拓展。产物次要有 6 大品类、涉及 25 个子系列，合计 400+ 型号产物，次要包罗小型XD 系列、薄型 XL 系列、刀片式 XF 系列等，2023 年收入占比36%，2024 年 1-9 月收入为 4。75 亿，占比 39%。2）驱动系统：以伺服系统为从，变频器为辅，目前产物具有 4 大品类、涉及 19 个子系列，合计 100+型号产物。2023 年收入占比49%，2024 年 1-9 月收入为 5。53 亿，占比 46%。3）人机界面：次要包含 TS 和 TG 两个大系列，2023 年收入占比 12%，2024 年 1-9 月收入为 1。42 亿，占比 12%。4）智能安拆：次要包罗机械视觉、工业机械人等。公司 PLC 和伺服系统两大类产物近两年占公司总营收的 85%。1-9 月，公司全体的毛利率为38。6%，较客岁同期添加了 5 个百分点，2024 年前三季度公司期间费用率为 25。2%，同比添加了 2。6 个百分点。公司期间费用率提拔次要由于公司近两年公司加强营销收集扶植、加大研发投入等缘由。公司自上市至今的停业收入实现了 20%的年复合增加；净利润实现跨越 10%的年复合增加。全体来看，信捷的增加常稳健的，这也得益于公司办理层正在每个阶段所做出的计谋决策和取客户持久不变的合做关系。公司产物笼盖的范畴包罗3C、半导体、新能源光伏、汽车、纺织、金属加工、物流运输、包拆印刷、生物医疗等多个行业或细分范畴，取客户持久不变的关系，也帮帮我们企业不竭立异、提拔、迭代我们的产物和处理方案能力。二、投资者问题交换1、国内多家工控公司都结构了机械人，公司正在这个范畴的规划？答： 公司一曲对人形机械人行业成长连结积极的关心，团队颠末深切调研阐发和计谋规划，公司已积极结构人形机械人范畴，做为将来成长比力确定的行业和赛道，我们也会积极拥抱财产的成长海潮，并从计谋层面进行财产结构。公司颠末市场的调研和公司内部团队的频频论证，短期仍是要聚焦正在我们擅长的范畴，次要是人形机械人零部件开辟，我们但愿我们非论是做处理方案也好、仍是聚焦正在零部件也好，我们都但愿把产物打磨到极致。目前，公司正在研发空心杯电机产物，估计 4 月底、5 月初出样品；同时，也正在对无框力矩电机做产物研发。公司正在规划空心杯和无框力矩电机出产设备和产线，公司具备电机出产制制能力。其他产物如驱动器、高机能光学编码器、机械人“小脑”等相关手艺。将来，公司将加大和科研院所、高校等合做开辟项目，并加大相关财产的投资结构，寻找合做方配合开辟人形机械人相关产物和手艺。2、请问公司将来分红打算若何？答：公司高度注沉股东的合理投资报答，将正在兼顾运营成长资金需求的根本上，提拔分红程度。公司会响应监管号召，后续会加大分红力度。3、请问公司的行业分布及新行业拓展环境若何？答：做为国产工业从动化产物研发取使用的本土企业，公司不竭开辟工业从动化行业处理方案，推进消息化、智能化取工业化深度融合，深耕保守行业多年，正在纺织服拆、包拆机械、印刷机械、木匠家具等保守行业具有成熟的客户群体和配套产物。同时正在新能源、汽车财产链、半导体、聪慧物流、医疗、农业机械、聪慧矿山等各类新兴行业进行行业冲破和产物使用，开辟行业处理方案。跟着公司对新兴行业的不竭拓展，估计将来会给公司的营业和市场带来积极的影响。4、请问公司能否会继续优化产物毛利率程度？答：公司近年来营业不竭扩大，成本端也正在进行持续优化。目前公司次要原材料价钱有所回落，出产部分也正在继续加大出产工艺开辟和升级，进一步提拔出产程度，降低出产成本，使得各项产物毛利均有所提拔。后期跟着公司营业体量的不竭扩大，规模化效应会逐渐，公司也会继续采纳各类降本办法，持续优化各个产物线、公司本年大客户开辟的进展以及远期的规划方针？开辟大客户沉点的行业标的目的有哪些？答：从信捷的计谋成长来看，方针布局是中转方针细分行业的龙头客户，成立信捷行业化差同化的产物和处理方案。我们必必要中转客户需求，中转客户现场，中转组织客户关系，切实加深大客户对信捷公司和品牌的承认。本年，公司进一步奉行大客户计谋，公司大客户做为细分行业的焦点标杆，需要进行不竭的发卖拓展；将来开辟大客户的行业次要仍是集中正在两方面：一方面是保守行业的细分行业龙头客户，公司会继续操纵正在保守行业的手艺和产物劣势，拓展保守行业的细分行业龙头大客户，提高公司正在保守行业的市占率；另一方面公司会对汽车加工制制、新能源、半导体、聪慧物流等新型财产加大客户渗入。6、公司成本和费用本年估计会有什么管控办法？答：公司将加大精细化办理，高效节约，规范出产流程、严酷节制物料及能耗、提高存货周转，提超出跨越产效率；同时强化成本预算节制、成本阐发及对成本的查核，严酷施行相关查核轨制。公司也将加强人员培训，提高人效，添加公司人均产出，实现降本增效。7、请问公司本年的业绩瞻望？答：本年公司会加大市场拓展力度，开辟更多优良客户，按照公司股权激励的业绩，确保收入连结不变增加。利润端公司也会加大成本管控力度，优化出产工艺，提拔产物毛利程度，连结利润增加再上一个台阶。8、国内工控从动化将来趋向判断？答： 目前虽然国表里复杂多变，行业内卷继续加剧，但以 AI 为焦点的新一轮科技正正在加快，工业从动化产物涉及手艺范畴普遍。别的，国度近年来先后出台了多项支撑工业从动化设备的相关财产化政策、成长指点看法，相关政策的实施对行业的合作款式发生积极影响，市场份额将进一步向自从立异能力强以及产物更新迭代快下业渗入，国内自从可控正正在兴起，帮力培育智能制制重生态。正在此布景下，将有益于鞭策公司所处工控从动化行业全体需求回暖，为公司等工控从动化厂商带来布局性成长机缘，为公司营业增加供给有益。公司对将来成长充满决心。9、请问国际商业形势对公司的有什么影响？答：公司正在过去几年持续推进国产化替代的历程，目前曾经具有比力成熟的替代方案，能够保障公司供应链的平安性和不变性。公司 2023 年境外收入 3000 万元，占总停业收入比例为 2。00%，总体比例较低，因而国际商业摩擦对公司业绩的冲击较小。同时，公司正不变拓展东南亚、印度、中东等从动化新增需求兴旺地域的营业，全体境外营业连结不变增加的态势。分析来看，公司有能力应对国际商业形势的变化。10、请问公司实控人参取本次定增的目标？答：公司实控人李新先生自公司上市至今，从未减持过公司股票，本次定增的股份也是志愿许诺将来 36 个月不卖出，原有股份 8 个月不卖出。本次认购 3。86 亿次要仍是基于对公司将来成长的决心。